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绿城拟发20亿元信托纾困
身处资金链危机困扰的开发商,会比以往任何时候都更明白现金流的重要性。
近日,本报从可靠渠道独家获悉,绿城中国控股有限公司下属全资子公司——绿城房地产集团有限公司目前已与杭州市当地某家金融机构合作,拟发行20亿元的信托融资计划。
“这笔信托融资主要用于杭州在建的两个物业项目,”据上述知情人士透露,“目前规定程序已经走完,基本上算是做下来了。”
值得注意的是,仅仅在一周前,绿城刚刚被披露获200亿元银行授信额度,加上此笔20亿元的信托融资,对于绿城来讲无异于一场甘霖。但对于负债率高企的绿城来说,也只是稍微好了那么一点点。
穆迪投资者服务公司助理副总裁及分析师曾启贤表示,绿城2009年需要缴付庞大的土地出让金,以及可能需要在2010年5月买回23亿元人民币的可转换债券,这是横亘在绿城化解资金难题面前的两道沟壑。
已通过审批
据上述知情人士透露,这笔20亿元的信托计划已经酝酿多时,目前已经走完了基本程序。“具体是杭州分行在做,但是审批权在北京总行。上周已经刚刚通过了审批。”
2月25日,本报记者就该笔信托融资致电绿城董秘林战时,他没有表示否认,但拒绝透露相关细节。
上述知情人士没有透露具体是哪家金融机构参与其中,但他表示签约过程一切都比较顺利,“绿城此前就与该金融机构交情深厚”。
至于该笔资金流向,据知情人士透露,主要用于绿城在杭州在建的两处物业项目,但没有具体透露该两处项目名称。
据记者调查发现,目前绿城位于杭州在建的项目有:杭州桃花源南区(二期)、杭州留庄（查看地图）(一期)以及杭州九溪玫瑰园（查看地图）度假村的部分在建项目。上述三个项目原本定于2008年完成总建筑面积,但由于施工时间受到延误,将全部拖到2009年完成。
“信托贷款用于建设费用补给,在现在行业情形下,前景看好以及有稳定收益预期的项目才有可能成功募集到资金。”国泰君安港股地产分析师姚峣表示。
他进一步表示,在以上三个项目中,桃花源项目以及九溪玫瑰园度假村均为别墅项目,尤其是桃花源项目被绿城视作第三代别墅的代表,或为信托融资投向的最大可能性。
无论如何,庞大的在建项目令绿城的资金链趋紧。除上述杭州3项目外,上海玫瑰园(二期)、北京御园(一期部分)、青岛理想之城(一期部分)和长沙青竹园(北区二期部分)等共7个项目仍需建设,而这也成为了此前绿城发布赢利预警信号的根源。
值得注意的是,绿城在公告中解释,造成项目延期的原因,除了房地产市场下滑导致若干项目销售不畅之外,银行贷款增加导致财务费用紧张也是重要原因。
融资压力仍在
即便绿城在去年年底就公布了2008年销售业绩,截至2008年12月底,绿城总销售额达151.8亿元,荣幸进入房企“百亿俱乐部”之列,但似乎现金流状况并不见有任何好转。
“负债率太高了。2009年如果不降价快速回笼资金,压力将会很大。”姚峣表示。据绿城2008年中期报告显示,截至2008年6月30日,其现金为28.6亿元,流动负债为187.88亿元,一年内到期的银行及其他借款为28.56亿元。
姚峣预计,作为将浙江市场确定为主战场的绿城而言,2009年的压力不容乐观。“因为杭州很可能是这轮调整中复苏最慢的城市,目前广州和深圳已经逐步有回暖迹象,上海也会紧随其后,杭州和北京将是最晚回暖。”
但从目前来看,除了绿城旗下的楼盘丽江公寓被传以特价房出售外,绿城方面似乎还没有任何的降价迹象。绿城副总裁裘剑平近日在接受媒体采访时仍坚称绿城无意放弃“不降价”策略。
事实上,绿城最大的“困扰”并不完全来源于项目建设资金。此前,绿城获得200亿元银行授信额度,但悉该笔贷款只能用于建设成本方面,不能用于偿还债务。
而且,授信不等于贷款,在具体贷款时,客户仍须申请,而银行将考虑客户的债务和还款等情况在授信额度内决定是否发放。“仅仅目前来看,这笔200亿元授信额度,对于绿城的心理安慰作用要大于实质支撑。”某业内人士表示。
据瑞银证券的研究报告测算,绿城目前的建设成本支出约80亿～90亿元。此外,报告中认为,受绿城的建设支出所限,加之公司在2008年尚有未偿还贷款110亿元,今年还有50亿～70亿元新增的偿债需求,绿城可能并不能获得授信额度内的全部贷款。
“考虑到有一笔需要在2010年5月买回23亿元人民币的可转换债券,接下来,绿城还必须通过销售收益或发债、配股、出售资产等其他方式来解决资金问题。”瑞银证券的报告中认为。
虽然截至发稿日,绿城还未公布2008年最终业绩。但据摩根大通表示,2008年绿城净利将按年倒退三分之一。绿城2007财年净利润为9.23亿元。 |
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楼主: 彩虹石
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发表于 2009-2-17 13:38
