|
两年前，我敢明确说，虽然全球有可能大通胀，但我们不会大通胀。 当时我的底气来源于我们控制住了疫情，制造业全力开动。 不过，现在我是不敢说明年不会大通胀了。 其实早在11月16日，央行的第三季度执行报告里，对于通胀也已经提出警告。 其中提到“要警惕未来通胀反弹压力”。 央行列出的一些需要警惕的因素，我跟大家梳理一下： 1、目前地缘政治冲突仍扰动世界能源供应，发达经济体高通胀粘性较强，外部输入性通胀压力依然存在。 2、一段时间以来我国M2增速处于相对高位，若总需求进一步复苏升温可能带来滞后效应； 3、冬季猪肉采购和采暖需求旺盛、春节错位等因素。 央行这份执行报告是11月16日出的，在进入12月后，疫情形势有了很大变化。 我之前也有文章分析过，疫情影响实际上是导致当前全球通胀失控的其中一个重要原因。 在我们放开后，明年将面临更大的通胀压力。 这个可以结合国外一些研究，来做一个分析。 当前全球通胀失控，主要有3个原因： 1、美联储在2020年的无限印钞； 2、地缘形势的恶化； 3、疫情的影响。 关于第三点，疫情对全球通胀的影响，日本东京大学教授渡边努最近接受采访时表示“全球性通货膨胀可能不会结束。俄罗斯进攻乌克兰和资源价格上涨并非通胀的本质原因。 渡边努称，全球通胀的本质原因是新冠病毒大流行的后遗症。其中包含三个方面： （1）因疫情扩大而离开工作岗位的工人并未回归 （2）消费从服务转向商品 （3）全球化发生逆转。 这里需要说明的是，这个渡边努被称为日本的物价理论与实证研究第一人，曾就职于日本央行。 所以，在说到通胀原因的时候，渡边努显然有点完全归咎于疫情，刻意忽略日本无限印钞的影响，这个显然也有些片面。 无论何时，无节制印钞都是导致通胀失控的重要原因。 不过确实，疫情是导致当前全球通胀失控的其中一个重要原因。 特别是疫情对劳动力市场的影响，是非常巨大的。 这主要分两部分。 一部分是感染之后，在7天左右的发病期里，请假休息。 一部分是转阴之后，有一部分人会出现长新冠，其中有一些比较严重的人，可能会因此无法重返工作岗位。 这里最关键的一个问题在于，疫情的影响正在长期化。 随着奥密克戎不断变异，疫情是一波又一波来袭，而不是感染一次后，就形成群体免疫，一劳永逸。 日本今年的3波疫情，一波比一波还严重，特别是新增死亡人数，一波比一波更多。 根据日本共同社报道，日本12月23日新报告371例新冠死亡病例，创历史最高单日死亡纪录。超过“第7波”疫情下9月2日的347人。 最讽刺的是，日本自己正处于新一波疫情高峰期，结果日本今天还有脸宣布说，对从中国大陆赴日及7天内去过中国的所有人员，日本将实施入境时检测，新冠检测呈阳性的人员原则上隔离7天。 在我们放开后，美国等西方国家，就第一时间对我们关闭签证。 他们在忽悠我们放弃清零后，却在我们放开后，第一时间收紧对我们的边境政策。 这背后要是没点阴谋，我是不太信的。 我只说一种可能性，假如美国已经实现准备好各种新变异毒株，然后第一时间关闭签证，加强边境检测后，回头要是从日美的边境检测里，发现了一些新变异毒株，我是一点都不会感到意外。 这回头一口黑锅，美国估计已经准备好要扣下来了。 当然，这只是某种可能性。 只不过，我是觉得，以美国的一贯尿性，美国是很有可能做出这种没有下限的行为。 再说回正题。 现在大家自己感染后，其实就很清楚，这玩意压根不是什么小感冒。 转阴也不意味着痊愈，起码也得一个月的恢复期。 而且在一个月内最好不要剧烈运动、不要过劳，不然容易引发心肌炎。 这对于体力劳动者来说，影响更大。 更别说，还有长新冠的长期影响。 所以，当前欧美等发达国家，普遍都出现一种奇怪的现象，就是一方面是制造业指数各种大幅下降，但另外一方面是劳动力市场极度紧张。 这主要就是受疫情影响所致。 疫情导致劳动力缺口大增，进而使得企业用工荒出现，进一步推动了工资通胀螺旋的发生。 这就更容易导致通胀固化。 另外，渡边努也提到全球化发生逆转。 我在两年前也跟大家分析过，全球化逆转，在短期来说已经是很难避免，世界未来可能会进入到区域化贸易体系里，世界分裂成两个贸易体系，两套供应链，并且各国会更加重视供应链安全，基于就近原则来重新规划供应链。 全球化逆转的问题，虽然也有受疫情因素影响，不过更多还是受地缘形势恶化的影响。 这一点，渡边努也有提到，要根据需求按时生产就必须把生产地点选在当地附近，这样的想法将进一步扩大。 总的来说，基于各种原因，全球化的美好日子已经是一去不复返。 未来5-10年里，全球供应链体系将进一步重塑，也是在所难免的事情。 在这个过程中，全球通胀很可能并不会短期内消退，更有可能是类似于上世纪70年代一样，陷入一个大通胀的泥潭里。 而对于我们来说，现在也已经变成了放开的一员，那么就需要直面疫情对我们制造业的巨大影响，以及随之而来可能显现的一些通胀恶果。 在今年3月疫情失控后，我们为了应对疫情，开始在货币供应上松闸，这使得过去半年，我们的M2增长一直保持在两位数水平，基本保持在12%的相对高位上。 假如我们制造业可以全力开动，我们通胀的压力还不会太大。 但假如未来一年，我们也跟欧美一样，面临企业到岗率长期维持在80%左右的水平，进而出现供应链紊乱的话，那么我们的通胀也是随时可能上升。 对此，我们还是要有所提防。
| 
发表于 2023-1-5 19:40
楼主