新华社专访盛松成：人民币快速升值不可持续

赚钱不嫌多

近期，人民币汇率有所走强，引起市场普遍关注。如何看待人民币汇率走势？人民币汇率近期波动会带来怎样影响？针对这些热点问题，中欧国际工商学院教授、中国人民银行调查统计司原司长盛松成2021年5月30日接受了新华社记者专访。


人民币不具备快速升值的基础


问：近日人民币对美元即期汇率升破6.4。您如何看待近期人民币对美元汇率走强及其原因？


答：人民币汇率有升有贬，双向浮动已成常态。自去年下半年以来，人民币对美元即期汇率累计升值8.2%，并于去年末已趋于平稳，人民币对美元汇率在6.5附近波动。


这首先得益于我国率先控制住疫情、率先复工复产，率先实现正增长，其次是由于我国坚持正常的货币政策。


2020年以来，除我国以外的全球主要经济体均采取极度宽松的货币政策。美联储资产负债表从去年年初的4.2万亿美元激增至目前的7.9万亿美元。而我国坚持不搞“大水漫灌”，央行资产负债表基本稳定在38万亿元人民币上下。


与此同时，中国成为全球第一投资目的地。近年来，中美利差走阔，曾一度高达2个百分点以上。数据显示，2020年外资增持境内债券达1861亿美元，流入我国的直接投资（FDI）逆势增至2120亿美元，增长14%。境外资金大幅增持人民币资产，也推高了人民币汇率。


去年下半年人民币汇率表现强劲，应当说已经充分反映了这些利好因素；去年末以来，没有新的利好刺激，人民币汇率表现总体稳定。但是，近日受一些不当言论误导，人民币对美元汇率出现了一些超调现象。


今年以来，美元指数先升后贬，近一个半月内下降2.2%，欧元和日元对美元分别升值2.3%和贬值0.4%，但人民币升值2.9%。尤其最近，美元指数已处于相对低位的90.00上下，美国经济复苏快于欧日，美元指数再下行的可能性较小。根据市场规律，人民币对美元汇率也应相对平稳，但最近人民币对美元汇率屡创新高，表明市场存在超调现象。


问：今后一段时间人民币汇率走势如何？


答：当前人民币过快升值有可能已经出现超调，未来看不可持续，也不符合国内外经济金融形势。


首先，美国经济下半年有望出现全面反弹，美元或随之走强。根据国际货币基金组织（IMF）预测，2021年美国GDP增速将达6.4%。同时，中美利差从去年的大幅走阔转向收窄，热钱涌入势头或有所收敛。去年11月中旬，中美十年期国债收益率之差达2.5个百分点，为历史高点，而目前已收窄至1.5个百分点，且美债收益率仍有进一步上行的压力。


其次，人民币汇率升值无法抵消大宗商品价格的上涨，不能成为工具。大宗商品价格通常全球化定价，人民币一定幅度的升值，对大宗商品价格的影响很小。本轮大宗商品价格上涨是全球（包括我国）供需关系和市场投机行为造成的，不可能通过人民币升值来抑制。


再次，人民币汇率超调是短期投机行为，不可持续。我国坚持对外开放，鼓励长期资金投资，但要防止短期资金大量流入，推高人民币汇率，削弱出口企业竞争力，扰乱我国金融市场和货币政策的独立施行。


人民币快速升值会冲击中小企业


问：汇率单边快速升值会对市场主体带来哪些影响？


答：人民币升值将减少出口企业利润，尤其对中小企业的冲击更大。实际上，企业一般希望汇率基本稳定，以避免汇率波动的干扰，无法专注生产和经营。


5月19日召开的国务院常务会议指出，要保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。帮助市场主体尤其是小微企业、个体工商户应对成本上升等生产经营困难。


汇率单边快速升值还容易造成企业放逐其主营业务，转而进行汇率套利，甚至汇率投机炒作，进而损害实体经济。外汇远期是一种有效的套期保值、规避风险的工具，应合理适当使用，而不应作为投机的工具。吸收存款、发放贷款是银行等金融机构的主要功能，金融机构要聚焦主业、回归本业，更好地服务实体经济，而不应押注汇率升贬，甚至投机炒作。


问：从国际经验来看，各国应对本币升值有哪些有效工具？


答：针对资本流入短期激增的情况，有些国家曾采取多种政策措施。冰岛在2016年对部分流入外资收取高达75%的无息准备金，储蓄一年后降至40%。韩国在2011年开始对银行非存款外汇负债收取“宏观审慎税”，时间越长，税率越低，负债不到6个月，税率高达1%。


我国有足够的政策工具可以运用。去年10月以来，人民银行在外汇市场供求基础上，采取必要的政策和改革措施，引导人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。去年10月12日起，远期售汇业务的外汇风险准备金率从20%下调为0；10月27日起，逆周期因子“淡出使用”。人民银行还可以采取其他宏观审慎调节举措，维护跨境资金双向均衡流动。


长期坚持有管理的浮动汇率制度


问：如何看待当前我国汇率制度？


答：人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来相当长时期都是适合中国国情的汇率制度安排。


IMF公布的其成员国的汇率制度具有代表性的有三种：硬盯住汇率制度、软盯住汇率制度和浮动汇率制度。


2009年至2019年，采取硬盯住汇率制度（即固定汇率制度）的国家和地区占比小幅提高，从12.2%升到12.5%，实行浮动汇率制度的国家占比从42%下降至34.2%，而实行软盯住汇率制度（即类似我国的有管理的浮动汇率制度）的国家和地区占比从34.6%大幅提升到46.4%。这说明采取类似我国汇率制度的国家已越来越多，也表明完全“清洁浮动”不一定优于非完全“清洁浮动”。


人民银行近期多次强调，要长期坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，合理引导市场预期，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。


可见，未来人民银行将注重正确的舆论和预期引导，人民币汇率的走势也将继续取决于市场供求和国际金融市场变化。（记者吴雨）

杭州135

已经不是第一次了，人民币升值的同时，世界大宗商品的涨幅更大，这其实是西方资本利用了大宗商品与普通商品定价机制的不同，以组合拳的方式从进口和出口二个方面，既增加企业生产成本，又降低出口商品的价格竞争力，这是对我们中国严峻的挑战，有些人，就用一句“不升值进口物品涨幅更大”就沾沾自喜了。

子虚

杭州135 发表于 2021-6-3 11:31
已经不是第一次了，人民币升值的同时，世界大宗商品的涨幅更大，这其实是西方资本利用了大宗商品与普通商品 ...

人民币升值的同时，世界大宗商品的涨幅更大。
————
这个逻辑怎么来的？

杭州135

子虚 发表于 2021-6-3 12:09
人民币升值的同时，世界大宗商品的涨幅更大。
————
这个逻辑怎么来的？

这个不是逻辑，而是现实。睁开眼睛是看看现实吧。与这一波人民币升值在时间段上相对应的是成品油和化工原料的九连涨，涨幅都超过人民币升值的幅度。这是偶然的巧合吗？

子虚

我觉得应该纠正说法：现在不是人民币升值，是美元贬值。
人民币对其他欧元什么都还是那样。

桐柏僧人

子虚 发表于 2021-6-3 12:09
人民币升值的同时，世界大宗商品的涨幅更大。
————
这个逻辑怎么来的？

他啥事时讲过逻辑？

杭州135

子虚 发表于 2021-6-3 12:41
我觉得应该纠正说法：现在不是人民币升值，是美元贬值。
人民币对其他欧元什么都还是那样。

不管是什么原因，这个事情对我们不是好事情，这是确定无疑的，所以，请不要为之而欢呼雀跃。

子虚

桐柏僧人 发表于 2021-6-3 12:46
他啥事时讲过逻辑？

说的好像世界大宗商品是因为人民币升值而涨价似的。

人民币汇率不升，而世界大宗商品是用美元计价的涨价了，花同样的人民币买不到原来那个量的大宗商品了，这么简单的道理应该人人都懂吧。

子虚

杭州135 发表于 2021-6-3 12:18
这个不是逻辑，而是现实。睁开眼睛是看看现实吧。与这一波人民币升值在时间段上相对应的是成品油和化工原 ...

你这个是什么逻辑？世界大宗商品涨价是美元计价的，是美元滥发美元贬值造成的。

这个恰恰说明人民币汇率涨少了，如果人民币汇率涨足够多， 到足以抵消美元贬值的幅度，体现出来的就是以美元计价的世界大宗商品涨价了，而以人民币计算还是没涨才对啊。

大柴旦人

维持汇率稳定是有好处的，无论对货币还是贸易。

杭州135

大柴旦人 发表于 2021-6-3 13:17
维持汇率稳定是有好处的，无论对货币还是贸易。

是的，这是我们国家要努力的方向。

不吃辣椒

所谓人民币升值是相对的，是有参照物的
参照物就是美元，美元滥发，人民币不滥发，人民币就会升值

这种升值当然不可能快速的持续下去，因为那样的话，美元就变成金圆券了！

大柴旦人

不吃辣椒 发表于 2021-6-3 16:25
所谓人民币升值是相对的，是有参照物的
参照物就是美元，美元滥发，人民币不滥发，人民币就会升值

只有当别人炒作你得本币的时候，你的本币才具有对外价值，当然如果控制不住汇率，短期内暴涨暴跌，你的本币就会出现危机，从而导致经济风险，美元由于本币外币都是他，所以不怕炒作。

杭州135

大柴旦人 发表于 2021-6-3 17:37
只有当别人炒作你得本币的时候，你的本币才具有对外价值，当然如果控制不住汇率，短期内暴涨暴跌，你的本 ...

美元的这个特性，其实就是一个明显不公平，但是却又一时难以改变的情况。不公平和一时难以改变，这个二点我们都必须客观正视，否定任何一点，都是自欺欺人。

不吃辣椒

大柴旦人 发表于 2021-6-3 17:37
只有当别人炒作你得本币的时候，你的本币才具有对外价值，当然如果控制不住汇率，短期内暴涨暴跌，你的本 ...

本币本身就有价值，否则你不断的发行本币，即使别人不炒作，最后一样会变成金圆券。金圆券对外有什么价值？

大柴旦人

不吃辣椒 发表于 2021-6-3 17:59
本币本身就有价值，否则你不断的发行本币，即使别人不炒作，最后一样会变成金圆券。金圆券对外有什么价值 ...

只要你有生产能力，又有消费能力，本币就可以发行，超出这个范围，你的本币才会变成金圆券，你想想美元，他现在一直在发行，也没有变成金圆圈，那是他的生产能力和消费能力都很强，本币对外有什么价值？在外面能干什么？你只有兑换时才能体现出你的本币的对外价值，而且要有限制，否则就会导致汇率下降，本币不值钱，别人炒做你的本币不可怕，可怕的是你的本币的汇率控制不住，只要本币汇率保持稳定，就不怕别人炒作。

桐柏僧人

大柴旦人 发表于 2021-6-3 18:56
只要你有生产能力，又有消费能力，本币就可以发行，超出这个范围，你的本币才会变成金圆券，你想想美元， ...

美元能一直发行下去，是因为它凭借军事实力，使它成为国际货币～～

桐柏僧人

工厂都在国外，它有什么生产力？～～

杭州135

大柴旦人 发表于 2021-6-3 18:56
只要你有生产能力，又有消费能力，本币就可以发行，超出这个范围，你的本币才会变成金圆券，你想想美元， ...

97年亚洲金融危机，90年日本金融危机，都是从守不住汇率开场的。

不吃辣椒

大柴旦人 发表于 2021-6-3 18:56
只要你有生产能力，又有消费能力，本币就可以发行，超出这个范围，你的本币才会变成金圆券，你想想美元， ...

人民币不是国际货币，超发带来的通货膨胀是由中国自己承担
美元是国际货币，超发带来的通货膨胀是全世界一起承担，美国当然不会出现恶性通胀

所以说中国这次不跟着美国印钞票是正确的

子虚

不吃辣椒 发表于 2021-6-3 19:43
人民币不是国际货币，超发带来的通货膨胀是由中国自己承担
美元是国际货币，超发带来的通货膨胀是全世界 ...

是的。

我们既可以抵消输入性通胀，把通胀压力还给美国，还打击美元的信用。