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原帖由 果王素 于 2008-6-28 22:35 发表 
世界上那些经济没有增长的国家市盈率都在15到20倍,可我们这里却有人要求盈率在8倍,可笑啊,中国人奸诈的太多,以至于中国的股票市场大起大落,政府、百姓,都在做着火上浇油,落井下石的勾当。
买股票的目的是要赚钱的。赚钱有两种渠道,一个是获得企业分红,一个是获得股票差价(资本利得)。如果为了分红去买股票,股票的投资价值应该用分红率来匡算。
如果一家企业每年分红1元,并且未来比较长时间可以保持这种分红水平,那么,在存款利率4%的情况下,股价25元是可以接受的。
但人们平时用存款利率来衡量,是因为存款利率一定高于物价涨幅。在物价涨幅高于存款利率的时候,人们寻找的投资渠道是战胜通胀。
所以,在通胀率8%的情况下,上述企业的股价12.5元就是可以被接受的。
如果人们预期该企业未来分红水平会逐渐上升,则目前的12.5元就一定是低点,未来会有涨的动力。反之,如果人们预期它分红水平无法保持,可能会下降,则12.5元的价格就是一个顶部,未来将逐渐跌下去。
同样道理,如果人们预期通胀会持续下去,而且会加剧,则即便企业分红水平稳定,价格也无法保持。如果人们预期通胀会降低,在企业分红水平稳定的情况下,股价会上涨。